概述：虎年開市，市場價格延續(xù)歷年春節(jié)后上漲態(tài)勢，其中各大國營無縫厚壁鋼管廠家3月份期貨價格政策冷軋鍍鋅均是上調300元/噸。截止到2月17日，冷軋1.0全國均價較節(jié)前上漲105元/噸，鍍鋅1.0mm全國均價上漲93元/噸。壬寅虎年能否虎虎生威？后市價格到底如何？冷鍍數(shù)據(jù)團隊對當前市場無縫厚壁鋼管廠家、貿易商及下游終端等進行調研，同時結合當前庫存數(shù)據(jù)及成交情況，對市場情況做一個整理，僅供大家參考。

核心觀點：

1、無縫厚壁鋼管廠家方面：3月份期貨價格政策出臺，國營無縫厚壁鋼管廠家上漲幅度均在300-350元/噸，3月份兩會期間仍有一部分限產。

2、庫存方面：預計冷軋鍍鋅或在節(jié)后第6周達到庫存峰值，冷軋庫存峰值或超160萬噸。

3、冬奧會及兩會期間限產，影響部分產量。但在3月份以后，供需矛盾或將凸顯。下游需求復蘇程度與高產量、高庫存之間博弈戰(zhàn)正式拉響。

一、虎年開市 各地喜迎開門紅

節(jié)后各地市場喜迎開門紅：截止到2月17日，全國1.0mm均價上漲105元/噸至5573元/噸，1.0mm鍍鋅均價上漲93元/噸至5819元/噸。各地雖上漲幅度不一，但多數(shù)累計上漲幅度在100元/噸以上，部分地區(qū)漲幅高達250元/噸。開門紅之后，也有部分貿易商對后市心存擔憂，認為當前的價格拉漲并不是下游需求端的實際拿貨。

二、冷軋庫存峰值或高于2021年 鍍鋅庫存壓力尚可

從社會庫存數(shù)據(jù)來看，冷軋鍍鋅庫存均超去年同期，其中冷軋更為明顯。截止到2022年2月17日（春節(jié)后二周）鍍鋅庫存同比增幅2%，當前累庫增幅14.1%。冷軋庫存同比增幅高達14.23%，與節(jié)前庫存相比，冷軋增幅13.38%。2021年鍍鋅冷軋的庫存峰值分別為129.79萬噸、124.33萬噸。因2022年虎年復工時間早，加上各地冬奧會限產以及兩會期間可能執(zhí)行的限產情況，預計在節(jié)后第6周達到庫存峰值，按照30%的庫存增幅比進行測算，鍍鋅和冷軋庫存峰值預計在150.1萬噸和162.838萬噸，為近4年來的最高水平。

三、節(jié)后市場需求有待進一步釋放 成交表現(xiàn)一般

2022年2月17日（農歷正月十七）全國162家冷軋成交量為20073噸，年后成交量最高值23649噸，周度平均成交量為19378噸，與9月份以來最低月均成交量21184噸相比，降幅為8%左右，可見當期市場需求并未完全開啟。并且多數(shù)商家表示，除個別天數(shù)達到正常成交外，其余基本在正常5-6成水平。

四、分區(qū)域市場調研情況

華東地區(qū)：節(jié)后價格上行 后期謹慎樂觀

博興市場：節(jié)后博興冷鍍品種價格小幅拉漲，目前博興市場八大庫熱卷社會庫存為39.73萬噸，年同比減少0.43萬噸，月環(huán)比增加26.3萬噸，周環(huán)比增加15.58萬噸，社會庫存累庫態(tài)勢不減。無縫厚壁鋼管廠家方面，涂鍍產線節(jié)后復工集中在初七左右，但由于環(huán)保原因，冷軋機組全面停機，部分民營加工廠反應缺原材料，涂鍍產線被迫停機，疊加市場漲價氛圍影響，博興冷系品種價格隨之上漲。后期環(huán)保部同意博興冷軋企業(yè)從限產名單中摘除，于2月13日全面復產，缺原材現(xiàn)象逐步緩解。同時受期卷盤面影響，冷鍍品種價格逐步走弱。對于一季度市場，貿易商看法不一，一部分認為冬奧會嚴格環(huán)保限產影響下，疊加政策面利好消息刺激，節(jié)后價格或小幅上漲。而另一部分則認為實際需求在2月份很難得到釋放，價格或先揚后抑運行。

山東冷軋：本周山東冷軋貿易商已進入上班狀態(tài)，截止發(fā)稿，萊鋼冷軋報5440元/噸，較節(jié)前上漲60元/噸；山鋼日照冷軋報5470元/噸，較節(jié)前上漲50元/噸。據(jù)悉，由于年后的第一周黑色系期貨盤面整體偏強運行，山東市場交投氛圍較為活躍，整體成交偏好，但好景不長，本周受政策影響，原料端鐵礦石與焦煤焦炭等的監(jiān)管升級，黑色系期貨偏弱運行，成本壓力有所釋放，熱卷價格稍有回落，現(xiàn)貨市場報價較為混亂，本周成交偏差。庫存方面，春節(jié)期間無縫厚壁鋼管廠家檢修，市場供應量偏少，目前實際入庫資源不多，庫存有所增加但未到累庫高潮，增速緩慢于往年，市場庫存壓力不大。心態(tài)方面，受到冬奧會限產、國家政策等方面的影響，部分商家謹慎看漲，觀望情緒較為濃厚。下游方面，下游企業(yè)預計17-20號全面復工復產，據(jù)了解，部分電動車廠由于受到疫情影響，2月電動車銷量不佳。

南京冷軋：節(jié)后南京市場冷軋板卷價格止跌反彈，冷軋板卷價格較節(jié)前上漲60元/噸；因節(jié)前貿易商冬儲意愿較低，并沒有去主動備貨冬儲，故節(jié)后南京地區(qū)冷軋社會庫存基本與節(jié)前持平。隨著中下游企業(yè)的陸續(xù)復工復產，市場需求不斷釋放，短期內受供需關系影響，市場供不應求，帶動鋼價上行；其次無縫厚壁鋼管廠家價格大幅上調，貿易商訂貨成本增加，成本底部抬升，從而使得節(jié)后市場冷軋價格偏高。但在無縫厚壁鋼管廠家的全面復工后，南京市場冷軋社會庫存總量或將增加，冷軋價格也將逐漸恢復平穩(wěn)。故小編認為節(jié)后南京市場冷軋板卷價格或將先揚后抑。

上海涂鍍：價格方面，目前上海本鋼1.0無花鍍鋅價格5680元/噸，較節(jié)前上漲60元/噸，寶鋼0.5彩涂價格8150元/噸，較節(jié)前上漲50元/噸。市場成交方面，據(jù)市場商家反饋，目前上海涂鍍市場整體需求偏淡，下游客戶采購備貨積極性不高，多觀望為主。庫存方面，截至2月17日，據(jù)樣本統(tǒng)計，上海鍍鋅板卷庫存30.2萬噸，較去年同期增加0.26萬噸，增幅：0.87%；上海彩涂板卷庫存2.06萬噸，較去年同期增加0.76萬噸，增幅：58.46%。訂貨方面，據(jù)悉，3月份各大國營無縫厚壁鋼管廠家訂貨價上漲，商家訂貨成本抬升，市場商家3月份訂貨量多少都有減少。心態(tài)方面，據(jù)筆者電話調研了解，就目前市場需求、商家自身庫存水平而言，貿易商認為短期上海涂鍍板卷價格以窄幅震蕩運行為主。

福建冷軋：價格方面，福建冷軋1.2mm基價5470元/噸，節(jié)后累計上漲40元/噸。雖喜迎“開門紅”，但整體呈現(xiàn)快速推漲至峰值后震蕩回調趨勢，2月份價格表現(xiàn)相對較弱。庫存方面，福建區(qū)域本地無縫厚壁鋼管廠家資源多以汽運方式發(fā)貨，節(jié)中發(fā)貨情況較少，商戶節(jié)前訂貨資源多于初八陸續(xù)到庫，庫存累增較快，但整體市場資源較往年偏低。成交方面，節(jié)后第一周市場暫未完全復工復產，零星成交，正月十五后商戶接單明顯回升，基本維持正常出貨水平，但難有“爆單”情況。預計福建冷軋價格整體維穩(wěn)為主。

合肥冷軋：節(jié)后合肥冷鍍板卷價格趨強運行。目前合肥1.0mm馬鋼價格為5580元/噸，較節(jié)前上漲80元/噸；合肥1.0mm山力興治價格為5860元/噸，較節(jié)前上漲160元/噸。由于節(jié)前終端下游采購意愿不強、放假時間較早，需求疲軟，貿易商冬儲意愿較低，節(jié)后貿易商的庫存并不高?，F(xiàn)終端下游已復工復產，拉動一部分市場需求，短期市場供不應求；再加上節(jié)后原料價格上漲，帶動冷鍍價格跟漲，從而導致冷鍍價格大幅拉漲。但節(jié)后期貨盤面在連續(xù)上行之后，現(xiàn)已止?jié)q反跌，冷鍍價格也逐漸走向平穩(wěn)，由于價格波動較為頻繁，貿易商現(xiàn)采購意愿較低，以觀望為主。多數(shù)商家表示，合肥冷鍍板卷價格或將穩(wěn)中趨弱運行。

北方地區(qū)：無縫厚壁鋼管廠家停產時間較長，庫存壓力不大，后期或將高位盤整運行

邯鄲鍍鋅：因節(jié)后陸續(xù)到貨，當前邯鄲地區(qū)鍍鋅庫存屬于高位，保守估計為6萬噸。邯鄲地區(qū)多數(shù)貿易商正月初八正式開工，但是由于下游并未完全復工，因此市場成交表現(xiàn)一般。無縫厚壁鋼管廠家方面，由于民營鍍鋅價格快速拉漲，在價格拉漲帶動下，無縫厚壁鋼管廠家出貨量有所增加。心態(tài)方面，對于3月份市場行情，多數(shù)無縫厚壁鋼管廠家及貿易商持觀望態(tài)度，認為當前國家干預、市場需求未完全復蘇，市場價格在上漲過后維持高位盤整運行。

河北地區(qū)生產企業(yè)：受冬奧會影響，河北地區(qū)多數(shù)無縫厚壁鋼管廠家產線還未復工，預計在2月20日以后開始復產，因此節(jié)后在原料熱卷價格上漲推動下，涂鍍類企業(yè)價格上行，其中彩涂無縫厚壁鋼管廠家指導價格上調幅度高達400元/噸。庫存方面，因部分企業(yè)長達半個月的停產時間，當前廠庫處于低位水平。心態(tài)來看，雖當前價格上漲，但成交情況并不理想，且在3月份產線復工后，市場需求若復蘇不及預期，市場或有較大壓力。

天津鍍鋅：節(jié)后天津地區(qū)市場鍍鋅板卷出現(xiàn)小幅累庫現(xiàn)象，據(jù)統(tǒng)計，截止2月17日統(tǒng)計社會庫存量為5.72萬噸，同比去年4.8萬噸增加0.92萬噸，增幅19.16%。貿易商反饋，節(jié)后第一周為商家復工階段，下游多在元宵之后復工。由于期貨節(jié)后拉漲，加之無縫厚壁鋼管廠家大面積上調指導價，貿易商操作多以跟漲為主，但市場實際成交略顯乏力，一方面受冬奧影響，部分無縫厚壁鋼管廠家停產檢修到月底，交貨延期；另一方面疫情還未得到全面清零，交通運輸還有影響，故商家對2月行情多持謹慎心態(tài)，優(yōu)先保成交為主。貿易商認為市場需求在元宵節(jié)后市場需求將逐步釋放，屆時價格可能繼續(xù)上漲。

東北地區(qū)：據(jù)商家反饋，下游元宵節(jié)后陸續(xù)開工，但由于沈陽地區(qū)天氣寒冷，下游啟動較慢疊加近期期貨弱勢運行，市場整體成交表現(xiàn)較弱。無縫厚壁鋼管廠家方面：神龍、寶利民營企業(yè)初八陸續(xù)開工，市場供應有所上升，現(xiàn)階段沈陽冷軋和鍍鋅庫存在2.6萬噸左右，較節(jié)前增加1000噸左右。近期期貨盤面和原料相繼走弱，市場情緒受到較大影響，部分商家存在一定套現(xiàn)避險操作。對于后市看法是震蕩偏弱運行為主。

華中及華南地區(qū)：當前累庫不及去年同期 后市謹慎樂觀態(tài)度

樂從冷鍍：節(jié)后樂從市場冷軋板卷價格較節(jié)前上漲90元/噸，現(xiàn)主流資源價格在5470-5490元/噸。受節(jié)后期貨電子盤熱卷主力合約大幅上漲，現(xiàn)貨市場熱卷價格普遍跟漲，從而帶動冷卷價格小幅上漲；鍍鋅方面，節(jié)后樂從市場現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)先揚后抑走勢，現(xiàn)主流資源價格多在5600-5620元/噸。庫存方面，據(jù)調研，當前樂從市場冷軋庫存51.97萬噸，較節(jié)前增加2.42萬噸，低于去年同期水平；鍍鋅板卷庫存35.4萬噸，周環(huán)比增加0.7萬噸，商家?guī)齑鎵毫χ饾u增加。區(qū)域價差方面，當前三大主流區(qū)域華南、華東以及華北主流資源價格相比，華東依舊處于高位，而華北和華南基本處于持平狀態(tài)，北材南下概率大大減少。

武漢涂鍍：武漢市場大部分商家初八以后開始復工，下游終端企業(yè)復工時間稍晚大概正月十五之后。價格方面：節(jié)后首個工作日也迎來了期貨盤面的大幅上漲，武漢涂鍍板卷價格也是跟隨上漲迎來節(jié)后開門紅，較節(jié)前上漲130-150元/噸。但隨著期貨價格的回落，市場挺價意愿并不強烈，現(xiàn)貨市場也是跟隨下調，截至本月17日，本地區(qū)民營生產企業(yè)的出廠價已調回至初七開門報價的水平。筆者認為，雖然今年節(jié)后也迎來了上漲行情，但是漲價行情時間較短，并不像去年那般持續(xù)上漲且漲幅過大，預計短期武漢涂鍍價格保持窄幅震蕩運行，漲價或跌價的空間均有限。

江西冷軋：市場方面，目前江西冷軋市場整體需求偏淡，大多貿易商反映節(jié)后復工第一周雖價格上漲較多但未有實際需求支撐，整體出現(xiàn)有價無市狀態(tài)。價格方面，目前市場價格同比去年節(jié)后價格高20元/噸，但現(xiàn)階段無縫厚壁鋼管廠家結算價格較高，與市場價格倒掛嚴重。庫存方面，統(tǒng)計到目前庫存大約在6萬噸，較去年同期低14%，由于節(jié)前大多商戶冬儲意愿不高，基本都以正常備貨為主，現(xiàn)階段庫存處于正常偏弱，無庫存壓力。成交方面，終端企業(yè)尚未完全復工，黑色系期貨盤面弱行疊加需求不高，商戶反饋整體成交較淡，對于后市仍在謹慎觀望中。

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