[導(dǎo)讀]：2月生豬市場交易平淡，因交易日較少，市場心態(tài)較悲，節(jié)后首周豬價恐慌性大跌，距離去年10月低點有進(jìn)一步。但隨著國家發(fā)布過度下跌預(yù)期，政策收儲預(yù)期升溫，豬價低位止跌挺價欲漲，但剛需復(fù)蘇較慢，3月市場仍需謹(jǐn)慎。

2月生豬市場雖然交易平淡，但價格波動不平常、市場心態(tài)不平靜。節(jié)后需求恢復(fù)遲暖，加上交易日較少，市場心態(tài)較悲，規(guī)模場加快出欄，首周豬價出現(xiàn)恐慌性大跌，部分低價跌破11元/公斤關(guān)口，開始接近去年10月低點。

2月中旬之后，各地發(fā)布過度下跌預(yù)警，豬肉政策收儲消息漸多，第二周市場氣氛逐漸回暖，養(yǎng)殖端挺價信心回暖，個別低價出現(xiàn)反彈。但剛需復(fù)蘇較慢，3月供應(yīng)壓力仍然較重，后期豬價仍需謹(jǐn)慎看待。

節(jié)后養(yǎng)殖端虧損加重，觸發(fā)政策收儲預(yù)期

2021年起國家出臺相關(guān)政策完善生豬行業(yè)和豬肉市場監(jiān)測預(yù)警機(jī)制，提升豬肉收儲調(diào)節(jié)能力和市場引導(dǎo)功能，合理平滑“豬周期”波動，減少市場異常變化。

2022年1月國內(nèi)豬價持續(xù)走低，月內(nèi)跌幅12%以上。春節(jié)過后，國家發(fā)改委18日發(fā)布豬價過度下跌二級預(yù)期，將“視情啟動豬肉儲備收儲工作”。隨后國內(nèi)一些省份陸續(xù)發(fā)布豬價過度下跌預(yù)警。截至22日，包括寧夏、吉林、山西、四川、重慶等地發(fā)布一級預(yù)警，計劃啟動豬肉收儲等。

隨著地方豬肉收儲消息漸多，養(yǎng)殖端恐慌心態(tài)得到平復(fù)。2月中旬之后，豬價基本止跌企穩(wěn)，養(yǎng)殖端抗價心態(tài)有所收斂，下旬局部豬價有小幅提漲。一方面近期密切關(guān)注政策收儲的下一步動向，尤其國家層面收豬動作，包括收儲規(guī)模、收儲時間等，這對期貨和現(xiàn)貨市場心態(tài)都有積極影響。另一方面，根據(jù)以往看，政策收儲數(shù)量有限，對需求難以起到明顯帶動，在產(chǎn)能還處于去化階段，仍積極把握好出欄時機(jī)。

體重降至低位，助力抗價情緒

生豬出欄體重是反映出欄心態(tài)的重要指標(biāo)，與行情有較強(qiáng)的相關(guān)性。2021年生豬產(chǎn)能恢復(fù)較快，行情趨弱，養(yǎng)殖戶出欄積極，生豬體重不斷下降。10月之后，豬價階段性觸底，加上四季度需求向好、南方腌臘提前啟動，養(yǎng)殖端壓欄，體重短期回升。12月之后，腌臘消費降溫，加上供應(yīng)和出欄壓力增加，養(yǎng)殖端競爭出欄較多，出欄體重再次下降。

截至2月24日，全國外三元生豬出欄均重在 120.57 公斤，較上周減少0.33%，已經(jīng)連續(xù)11周下降。隨著肥豬需求下降，標(biāo)肥價差不斷縮小，養(yǎng)殖出欄積極，春節(jié)之后，需求低迷，規(guī)模養(yǎng)殖場小體重豬出欄現(xiàn)象增多，但散戶抗價，體重相對偏高。生豬體重下降，一定程度短期減輕出欄壓力，2月下旬規(guī)模場普遍收斂出欄節(jié)奏，散戶抗價信心增強(qiáng)。

凍品入庫操作已有零星操作

從豬周期來看，生豬價格還處于下跌，在去產(chǎn)能推進(jìn)之下，二季度豬價或有筑底可能，隨著豬價接近底部，屠宰企業(yè)迎來凍品雙低（豬價低、庫存低）入庫機(jī)會，目前政策層面開始引導(dǎo)鼓勵屠宰企業(yè)、肉類食品加工企業(yè)等及時補(bǔ)充庫存。

客觀講，此時凍品入庫風(fēng)險已經(jīng)較小，大部分都有入庫意向，但是在操作時間點存在分歧，主要是豬價后期可能還有更低機(jī)會，此外下半年豬價是否會有明顯的反轉(zhuǎn)也值得商榷，目前雖然有個別企業(yè)試探性入庫，不過多數(shù)還在觀望，但預(yù)計隨著政策收儲慢慢推進(jìn)，或部分企業(yè)從猶豫轉(zhuǎn)向適當(dāng)跟隨，對豬價帶來一定支撐。

從上面看，2月豬價繼續(xù)弱勢下跌，養(yǎng)殖端虧損加重，不利于市場穩(wěn)定運(yùn)行，政策層面啟動收儲操作升溫。短期來看，政策收儲對市場心態(tài)帶來較好提振，加上生豬體重下降，養(yǎng)殖端得到短期的挺價機(jī)會，但剛需復(fù)蘇較慢，凍品入庫操作有限，認(rèn)為3月供強(qiáng)需弱局面不會扭轉(zhuǎn)，豬價有一定反彈預(yù)期但空間有限，遠(yuǎn)期仍有轉(zhuǎn)弱可能，市場博弈更為激烈。近期密切關(guān)注政策收儲動向，中遠(yuǎn)期則關(guān)注規(guī)模場出欄計劃、節(jié)奏等。

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