一、四大主流礦山
淡水河谷
2022年二季度,淡水河谷鐵礦石總產(chǎn)量為7411萬噸,環(huán)比上升17%,同比下降1.2%。2022年上半年總產(chǎn)量1.37億噸,同比下降3.7%。二季度粉礦和球團(tuán)礦總銷量為7316萬噸,環(huán)比上升23.3%,同比下降0.5%。其中粉礦銷量6432萬噸,同比下降2.3%;球團(tuán)礦銷量884.3萬噸,同比上升15.6%。
二季度淡水河谷總產(chǎn)量上升主要是由于東南部系統(tǒng)和南部系統(tǒng)進(jìn)入旱季后生產(chǎn)較為穩(wěn)定。北方系統(tǒng)的產(chǎn)量增量則被發(fā)運(yùn)港在混礦作業(yè)中進(jìn)行的成分和水分的調(diào)整所抵消。由于出售中西部系統(tǒng),淡水河谷下調(diào)其2022年度產(chǎn)量計(jì)劃為3.1億-3.2億噸,并計(jì)劃在較為復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下提高生產(chǎn)的靈活性。
力拓
2022年二季度,力拓在皮爾巴拉主產(chǎn)區(qū)的鐵礦產(chǎn)量為7860萬噸,環(huán)比增10%,同比增4%;二季度發(fā)運(yùn)量7990萬噸,環(huán)比增12%,同比增5%。雖然5月降雨過多影響了礦山生產(chǎn)和發(fā)運(yùn),但Gudai-Darri礦山6月份如期投產(chǎn)支持了第二季度的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
二季度加拿大鐵礦公司(IOC)的球團(tuán)和精粉產(chǎn)量260萬噸,環(huán)比增加8%,同比減少4%。減產(chǎn)主要受產(chǎn)線年度檢修的影響,下半年球團(tuán)礦和精礦的穩(wěn)定性將進(jìn)一步提升。
力拓維持2022年鐵礦全年發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)在3.2-3.35億噸之間。Gudai-Darri礦山6月按計(jì)劃成功交付首批礦石,預(yù)計(jì)下半年還將持續(xù)增產(chǎn),到2023年實(shí)現(xiàn)全面達(dá)產(chǎn),涉及年產(chǎn)能4300萬噸,將有效填補(bǔ)荷普山、哈默斯利等老牌礦區(qū)的產(chǎn)量衰減缺口,保障主打產(chǎn)品PB資源的穩(wěn)定供應(yīng)。而從力拓的項(xiàng)目投資計(jì)劃來看,大量前期勘探和評(píng)估的項(xiàng)目集中在銅、鉆石等礦種,鐵礦的前期勘探建設(shè)項(xiàng)目除西芒杜鐵礦外其余仍集中在皮爾巴拉主產(chǎn)區(qū)。力拓短期內(nèi)在鐵礦上的供應(yīng)增量有限。
必和必拓
2022年二季度,必和必拓鐵礦石總產(chǎn)量為6416萬噸,環(huán)比上升8%,同比下降2%。其中,西澳大利亞業(yè)務(wù)產(chǎn)量為6320萬噸,環(huán)比上升8%,同比下降2%;薩馬科業(yè)務(wù)產(chǎn)量為100萬噸,環(huán)比上升1%,同比下降2%。西澳大利亞業(yè)務(wù)產(chǎn)量上升主要得益于C礦區(qū)產(chǎn)量破紀(jì)錄以及South Flank礦區(qū)的持續(xù)擴(kuò)張和供應(yīng)鏈改善。South Flank礦區(qū)在2022年6月實(shí)現(xiàn)了平均6700萬噸/年的產(chǎn)能,后期還將產(chǎn)能計(jì)劃提升至8000萬噸/年。而2023財(cái)年薩馬科業(yè)務(wù)產(chǎn)量將穩(wěn)定在400萬噸水平(必和必拓所占份額)。
必和必拓2022財(cái)年鐵礦石總產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)定在2.532億噸水平,2023財(cái)年計(jì)劃產(chǎn)量為2.49-2.60億噸,并將力爭(zhēng)產(chǎn)量目標(biāo)上限。天氣狀況以及疫情相關(guān)的勞動(dòng)力限制對(duì)生產(chǎn)穩(wěn)定性的擾動(dòng)比較有限。
FMG
2022年二季度FMG鐵礦石產(chǎn)量為4680萬噸,環(huán)比上升6%,同比下降8%, 2022財(cái)年的鐵礦石總產(chǎn)量為1.887億噸,同比上升2%。發(fā)運(yùn)方面,二季度FMG鐵礦石發(fā)運(yùn)量達(dá)4950萬噸,環(huán)比上升6%,同比持平,而2022財(cái)年FMG鐵礦石總發(fā)運(yùn)量為1.89億噸,同比2021年增加4%。FMG 將2023財(cái)年的發(fā)運(yùn)目標(biāo)提升至1.87-1.92億噸,再創(chuàng)歷史新高。
由于Eliwana項(xiàng)目上半年持續(xù)增產(chǎn),疊加中國(guó)國(guó)內(nèi)無縫鋼管廠家利潤(rùn)承壓,出于降低成本方面考慮,低品粉礦需求大幅提升,二季度FMG的發(fā)運(yùn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向超特粉和混合粉轉(zhuǎn)移,兩者發(fā)運(yùn)量增加至3990萬噸,環(huán)比上升6%,同比上升21%。從整個(gè)2022財(cái)年來看,超特粉和混合粉的發(fā)運(yùn)量占比達(dá)到81%,同比上升17.4%;塊礦發(fā)運(yùn)僅占比2%,同比下降77%。
2023財(cái)年FMG持續(xù)上調(diào)發(fā)運(yùn)量目標(biāo)主要由其新產(chǎn)能項(xiàng)目的開發(fā)所導(dǎo)致。FMG還將積極推進(jìn)其Iron Bridge磁鐵礦項(xiàng)目,該礦區(qū)正在進(jìn)行相關(guān)設(shè)備的安裝調(diào)試,同時(shí)位于黑德蘭港的精礦處理設(shè)施也取得較大進(jìn)展,該礦區(qū)預(yù)計(jì)2023年一季度開始生產(chǎn)67%品位的鐵精粉,年產(chǎn)能將達(dá)2200萬噸。
二、非主流礦山供應(yīng)情況
1、英美資源:疫情導(dǎo)致南非礦山勞動(dòng)力緊缺。英美資源二季度鐵礦石產(chǎn)量同比和環(huán)比分別下降19%和13%,其中Kumba礦區(qū)產(chǎn)量大幅低于預(yù)期,目前英美資源2022年度產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)為6000萬—6400萬噸,降幅在300萬噸。其中南非昆巴礦區(qū)的發(fā)運(yùn)還將持續(xù)受到第三方鐵路和港口性能等問題的制約。
2、澳洲其他非主流礦業(yè)公司:Mineral Resources2022財(cái)年鐵礦發(fā)運(yùn)量為1920萬噸,同比上升11%,處于2022財(cái)年發(fā)運(yùn)計(jì)劃的上沿水平(1850萬噸-1950萬噸)。吉布森鐵礦2022財(cái)年銷售量達(dá)到165萬噸 ,其中有135萬噸來自 Koolan Island,預(yù)計(jì)Koolan Island 的增產(chǎn)將會(huì)繼續(xù)提升2023財(cái)年鐵礦石的產(chǎn)量和銷售量。Fenix Resources在2022財(cái)年第二季度發(fā)運(yùn)量環(huán)比也有明顯提升。
3、其他非主流區(qū)域:在俄烏沖突和談判未見突破性進(jìn)展之前,烏克蘭精粉的出口下半年仍難以看到有效恢復(fù)的跡象。印度政府對(duì)于印度鐵礦石的出口禁令雖有所松動(dòng),但受制于出口政策多變且國(guó)內(nèi)需求高企,印粉的出口量很難恢復(fù)至去年年中的一半水平。而中國(guó)對(duì)外鐵礦投資較為集中的加拿大、智利、秘魯和塞拉利昂等國(guó)下半年出口量缺乏提升的動(dòng)力。
三、下半年鐵礦供應(yīng)情況總結(jié)
1、四大礦山中只有淡水河谷下調(diào)了2022財(cái)年的產(chǎn)量目標(biāo),力拓、必和必拓維持發(fā)運(yùn)量不變,而FMG上調(diào)2023財(cái)年的發(fā)運(yùn)量。而淡水河谷由于上半年發(fā)運(yùn)缺口較大,即使以下調(diào)后的產(chǎn)量目標(biāo)估算,下半年產(chǎn)量也需達(dá)到1.73-1.83億噸,環(huán)比上半年增加約3600-4600萬噸,出于對(duì)股東和投資人的交代考慮,淡水河谷大概率不會(huì)繼續(xù)削減產(chǎn)量目標(biāo),疊加FMG的2500-4200萬噸增量。因此總體來看四大礦山下半年鐵礦石增量在6000-7000萬噸。
2、分礦種結(jié)構(gòu)來看,下半年低品礦供應(yīng)偏緊的狀況有所緩解,但仍將較為緊缺。雖然淡水河谷、力拓和FMG的混礦業(yè)務(wù)都更傾向于低品資源,但如果下半年無縫鋼管廠家利潤(rùn)繼續(xù)保持低迷,無縫鋼管廠家仍傾向于追捧超特和FMG混合粉,而這兩種FMG的低品資源增產(chǎn)空間有限。
3、非主流資源方面供應(yīng)偏緊,烏克蘭精粉的出口下半年仍難以看到有效恢復(fù)的跡象。印度政府對(duì)于印度鐵礦石的出口禁令雖有所松動(dòng),但印粉的出口量恢復(fù)明顯較為緩慢。需要關(guān)注的是伊朗放開鐵礦出口禁令后出口量是否有回升力度,但僅憑伊朗也很難彌補(bǔ)烏克蘭和印度的減量。(美爾雅期貨)
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