前言：倫鎳突然出現(xiàn)暴漲行情，價格突破10萬美金/噸，滬鎳上撞漲停板。

一、俄烏局勢引發(fā)非理性上漲

鎳價上漲主要歸結(jié)于以下幾點：1、宏觀方面經(jīng)濟穩(wěn)定，貨幣政策相對寬松。2、全球精煉鎳庫存在歷史低位。3、下游行業(yè)迎來消費復(fù)蘇。4、俄烏局勢影響下，爆發(fā)的俄鎳貿(mào)易問題，引發(fā)全球供應(yīng)擔(dān)憂。5、資金博弈。

截止3月8日下午，LME鎳超7萬美金以上，進口成本在50萬元/噸，下游成本壓力陡增，根本無法正常傳導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。目前下游多消化前期庫存，暫停采購，企業(yè)觀望為主。

二、鎳價上漲對下游行業(yè)造成不同程度影響

本輪鎳價暴漲非產(chǎn)業(yè)正向推動，持續(xù)走高將導(dǎo)致合金、電鍍、不銹鋼及新能源產(chǎn)業(yè)成本壓力大增。也會影響到百姓的生活，尤其是電鍍和不銹鋼方面，我們?nèi)粘Ｓ玫暮芏嘟饘偌砻婵雌饋砗芰?其實就是在表面鍍上了一層鎳，比如我們買的衛(wèi)浴龍頭、門把手等等。不銹鋼方面更為常見，水壺、洗衣機、欄桿、水管、廚房用品等等。

國內(nèi)下游合金企業(yè)主要是消費金川鎳為主，金川國有企業(yè)背景，3月8日出廠價241850元/噸，低于市場俄鎳及鎳豆33-35萬元/噸價格。

不銹鋼方面由于主要使用鎳鐵生產(chǎn)，精煉鎳僅為配料作鎳補充劑，鎳鐵上漲幅度不及精煉鎳，但目前市場價格也達到歷史高位，企業(yè)報價在1700元/鎳左右，不銹鋼成本在21000元/噸附近，整體即期盈虧平衡附近。但不銹鋼下游接受程度有限，采購積極性下降。

3月8日，無錫市場日內(nèi)304民營冷熱軋漲幅1550-1600元/噸。在倫鎳屢屢沖高的局面下，無錫市場上午現(xiàn)貨價格大幅拉漲，早間開始青山系代理多有封盤操作，下午倫鎳大幅拉漲，太鋼日盤價封盤不報，目前現(xiàn)貨市場商家心態(tài)較為謹慎，對后續(xù)資源成本問題也多有擔(dān)心，午后封盤情況越來越多。今日上午市場零星有少量成交也多數(shù)為貿(mào)易商采購，當前價格下游基本沒有采購。午后成交寥寥，現(xiàn)貨價格也基本持穩(wěn)。

佛山市場日內(nèi)貿(mào)易商現(xiàn)貨價格多次調(diào)漲，漲幅在1500-2000元/噸，早間仍有少量貿(mào)易商進行市場收貨，但現(xiàn)貨價格已經(jīng)連續(xù)兩日漲幅過千元，市場多謹慎觀望，午后貿(mào)易商基本處于封盤狀態(tài)。不銹鋼現(xiàn)貨價格大幅拉漲，市場漲價氛圍活躍，實際成交一般。

新能源方面，市場硫酸鎳生產(chǎn)企業(yè)基本暫停報價，買賣雙方多處于觀望當中，個別報價雖然到達6-8萬元/噸，但買賣雙方均不認為會有成交，整體處于觀望當中。鎳豆方面由于報價大幅上漲至33-35萬元高位，硫酸鎳及三元前驅(qū)體企業(yè)進入觀望狀態(tài)，主要以消化前期庫存為主。以硫酸鎳5.5萬元/噸計算，5系三元前驅(qū)體成本在17萬元/噸，8系成本在18萬元/噸。3月8日三元前驅(qū)體市場523型14-14.5萬元/噸；622型14.8-15.2萬元/噸；811型15-15.6萬元/噸。即期虧損達到2-3萬元/噸。

三、總結(jié)

鎳價暴漲導(dǎo)致鎳鐵對鎳價貼水擴大。產(chǎn)業(yè)方面，鎳原料偏緊疊加下游消費復(fù)蘇情況下，未來存在成本上漲推高產(chǎn)業(yè)價格的可能。但當前鎳價強勢推高非理性價格區(qū)間，必將造成國內(nèi)產(chǎn)業(yè)成本壓力大增，影響產(chǎn)業(yè)的正常運行。目前產(chǎn)業(yè)都尚有前期庫存，暫未做出明顯產(chǎn)量變化，隨著庫存不斷消化后，產(chǎn)業(yè)無法接受非合理的高價原料，將引發(fā)產(chǎn)業(yè)的降需減產(chǎn)。供需格局改善，鎳價也會缺乏基本面的支撐。

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